Новчаница америчког долара испред графикона се појављује на овој илустрацији снимљеној 12. јуна 2022. РЕУТЕРС/Дадо Рувић/Илустрација

Региструјте се сада за БЕСПЛАТАН неограничен приступ Реутерс.цом

ЊУЈОРК, 5. јула (Ројтерс) – Пажљиво посматран део криве приноса америчког трезора поново се преокренуо у уторак, пошто су инвеститори наставили да цене шансу да ће агресивни потез Федералних резерви на нижу инфлацију гурнути економију у рецесију.

Приноси на двогодишње државне обвезнице су накратко порасли изнад десетогодишњих трезора по трећи пут ове године, што је феномен познат као инверзија криве приноса која је претходила америчкој рецесији.

То долази усред претњи раста на Волстриту, пошто је намера Фед-а да смањи инфлацију са њеног више од 40-годишњег максимума поставила пут за агресивно пооштравање монетарне политике за које се инвеститори плаше да ће такође наштетити расту САД.

Региструјте се сада за БЕСПЛАТАН неограничен приступ Реутерс.цом

Ово је брзи први поглед на то шта значи стрма, равна или обрнута крива приноса, како се предвиђа рецесија и шта она сада може сигнализирати.

ШТА ЗНАЧИ КУРВЕ НА ЕНГЛЕСКОМ?

Трезор САД финансира буџетске обавезе савезне владе издавањем различитих облика дуга. Тржиште трезора од 23 трилиона долара укључује записе који доспевају од месец дана до годину дана, белешке од две до 10 година и обвезнице на 20 и 30 година.

Крива приноса, за коју се предвиђа принос на све хартије од вредности Трезора, обично се нагиње навише како се исплате повећавају са обртима. Поврати иду обрнуто за цене.

Стрме криве обично сигнализирају очекивања јаче економске активности, веће инфлације и виших каматних стопа. Крива поравнања могла би да значи да инвеститори очекују краткорочно повећање стопа и песимистични су по питању економског раста.

ШТА ЗНАЧИ ИНВЕРТОВАНА КРИВИНА НА ЕНГЛЕСКОМ?

Инвеститори посматрају део криве приноса као индикатор рецесије, посебно распон између тромесечних државних записа и десетогодишњих записа, и сегмента од две до десет година (2/10).

У уторак су приноси на двогодишње трезоре порасли за 2,95%, док су приноси на 10 година порасли за 2,94%. Део двогодишње, петогодишње криве је такође обрнут први пут од фебруара 2020.

Инверзија показује да, иако инвеститори очекују веће краткорочне стопе, могу бити све нервознији због способности Фед-а да контролише инфлацију без штетног утицаја на раст, чак и када креатори политике кажу да су уверени да ће то добити „меко слетање“ за економију. Опширније

Фед је ове године подигао стопе за 150 базних поена, укључујући џамбо меру, 75 базних поена прошлог месеца.

Сегмент криве приноса од две до 10 година преокренуо се крајем марта, први пут од 2019. и поново у јуну.

Америчка крива је преокренута пре сваке рецесије од 1955. године, са рецесијом између шест и 24 месеца, према извештају истраживача из Фед-а Сан Франциска из 2018. Ово даје лажни сигнал само с времена на време. Истраживање се фокусирало на нешто другачије делове криве, између једногодишњих и десетогодишњих приноса.

Ану Гагар, глобални инвестициони стратег за финансијску мрежу Комонвелта, открио је да се распон од 2/10 преокренуо 28 пута од 1900. У 22 од тих случајева рецесија се наставила, рекао је он у јуну.

За последњих шест рецесија, просечна рецесија је почела шест до 36 месеци након обрнуте криве, рекао је он.

Пре марта, последње 2/10 обрнуте криве је било 2019. Следеће године, Сједињене Државе су доживеле рецесију, изазвану пандемијом.

ШТА ОВО ЗНАЧИ У СТВАРНОМ СВЕТУ?

Иако повећања каматних стопа могу бити оружје против инфлације, она такође могу успорити економски раст повећањем цене дуга за све, од хипотека до кредита за аутомобиле.

Крива приноса такође утиче на потрошаче и предузећа.

Како краткорочне стопе расту, америчке банке подижу референтне стопе за разне потрошачке и комерцијалне кредите, укључујући зајмове за мала предузећа и кредитне картице, чинећи дугове скупљим за потрошаче. Хипотекарне стопе такође расту.

Када је крива приноса стрма, банке могу да позајмљују по нижим стопама и дају позајмице по вишим стопама. Када је крива равнија, маргина је наглашена, што може ометати дуг.

Региструјте се сада за БЕСПЛАТАН неограничен приступ Реутерс.цом

Извештавање Давид Рандалл; Уредили Ира Иосебашвили и Сем Холмс

Наши стандарди: Принципи поверења Тхомсон Реутерс.

Leave a Reply

Your email address will not be published.